ימי הכרעה בשווקים 

ניתוח מאקרו כלכלה

נתוני המאקרו מהשבוע החולף ממשיכים להצביע על אותה המגמה- הכלכלה מתאוששת בקצב איטי והאינפלציה אפסית. הכלכלה מתקשה לצבור תאוצה בגלל שוק הנדל"ן שעדיין חלש והאינפלציה בעקבותיו. שוק העבודה עדיין חלש ועיקר השינוי בכלכלה יגיע רק כאשר שוק העבודה יתאושש. מתי זה יקרה? כאשר החברות ימשיכו להרוויח כסף ולהתרחב. האינפציה האפסית תשמור על ריבית נמוכה לאורך השנה ואף לשנה הבאה לעידוד ההתרחבות הכלכלית. האיפלציה מתקשה לעלות וכמובן שזה מצוין לכלכלה ולשווקים הפיננסים בתקופה של האטה כלכלית ולקראת צמיחה.

ניתוח שוק המניות

שוק המניות עלה השבוע כ- 3.5% והמגמה המינורית התהפכה אחרי שני ניסיונות היפוך.

השורטיסטים היו מאוד אגרסיבים עד שהקונים החליטו ביום שלישי שנגמר המשחק.

שוק המניות עלה ביום שלישי כ- 3 אחוזים ונבלם בימי המסחר האחרונים. הבלימה במחיר היא לגיטימית אך מזמינה תיקון יורד או שורטיסטים שינסו להפיל את שוק המניות בעקבות כל הודעה שלילית שתבוא. הקונים עכשיו במבחן להחזיק את שוק המניות מעל רמות התמיכה ולהימנע מגל יורד נוסף. שוק המניות חיובי בטווח הקצר אך המדדים באזור קריטי שבו יתכן היפוך מגמה יורד.

ראה נספח

ניתוח שוק האג"ח

מחיר אג"ח הממשלתי ממשיך לדשדש בתחום השיא מהמשבר האחרון ועדיין לא מאשר "קניה" בשוק המניות. נראה ששוק האג"ח לא ממש "מתרגש" מהעליות בשוק המניות והאישור ששוק המניות מאוד חיובי עדיין לא הגיע משוק האג"ח. כנראה שיום מסחר חיובי אחד בשוק המניות יוביל לשינוי בשוק האג"ח ואז הקונים בשוק המניות יגיעו מהמוכרים בשוק האג"ח.

ניתוח שוק החוזים עתידיים

הפקיעה הסתיימה ללא שינוי מהותי במדדים ובימי מסחר תנודתים כאשר כותבי הקולים מונעים משוק המניות לעלות בכל מחיר אחרי עליה יפה בתחילת השבוע. כותבי הפוטים נושמים לרווחה אחרי חודש רווחי מבחינתם. סטיית תקן הגלומה המשיכה לרדת מתחת לסטיית תקן ההיסטורית ומצביע על המשך עליות בשוק המניות לחודשים הקרובים אך הסטיית הגלומה ירדה "מהר מדיי" ויתכן תיקון בשוק המניות של אחוז שבו נקבל הזדמנות קניה לאגרסיבים.

ניתוח שוק המט"ח והסחורות

שוק המט"ח ממשיך לרכז פעילות כאשר היורו חזר לעלות ונמצא במגמה מינורית עולה ולעבר רמות התנגדות (ממוצע 50). השינוי ביורו גרם למדדי אירופה לעלות ולדחוף את המדדים בכל העולם לעליות והשינוי במגמה היורדת החל. היורו הוא הברומטר של המשבר. אם הוא יעלה המדדים יעלו וההפך. הזהב הוא הסחורה המעניינת ביותר. היא ניזונה ממשברים (ולא חסר) ופעם זהה הדולר ופעם זה היורו. למרות התאוששות היורו הזהב המשיך לעלות. אולי בגלל הדולר הנחלש...קשה לפענח את השינויים בזהב אבל זה נראה כי הזהב הוא win win game  הוא עולה כאשר היורו יורד ועולה כאשר הדולר יורד. בשוק או שהדולר יורד או שהיורו יורד- אחד מהם תמיד ירד....

מחיר הנפט ממשיך להיות חיובי אחרי השפל ב- 70$ המגמה המינורית עולה ונראה כי הנפט בשל להמשך עליות וזאת כמובן תלות ביורו ובחולשת הדולר. שוק המניות מושפע מהשינויים בשוק המט"ח כאשר עליות ביורו ימשכו את המדדים להמשך עליות וההפך.

סיכום

נראה ששוק המניות מוכן להמשך לעלות אך יש סימנים לחולשה בעקבות ירידה חדה בסטייה הגלומה ובבלימה בימים האחרונים.

הקונים מתחלקים לשתי קבוצות, אגרסיבים – כבר בשוק וממשיכים לקנות בכל ירידה. השניה, הקונים השמרנים שמחכים לאיתותים אשר יחזקו את הכיוון שבחרו.

האיתותים עדיין לא הגיעו: שוק האג"ח עדיין חזק, היורו עדיין לא עבר רמות התנגדות משמעותיות והמדדים נבלמו ב- 3 ימי המסחר האחרונים.

ניתן לסכם ששוק המניות צריך עליה נוספת של אחוז – שניים ואז העליות לטווח הבינוני יהיו יותר אמינות. יתכן והעליות האלו יגיעו אחרי שהשוק יתממש בתחילת השבוע כאחוז לעבר קו מגמה מינורי ויחזור לעלות במומנטום חזק יותר.