להתראות מיתון שלום צמיחה 

השווקים הפיננסים בלחץ. האם מגמת הצמיחה הכלכלית תמשך או שהכלכלה תיכנס למיתון נוסף?

המשקיעים מפחדים לאבד את הרווחים מתחילת השנה, שהייתה מאוד קשה אחרי החגיגה ב- 2009 וכל שמועה רעה מובילה לפחדים בשוק המניות.

ניתוח מאקרו כלכלה

נתוני המאקרו מהשבוע החולף שומרים על המגמה משבוע שעבר - התאוששות קלה. תביעות חדשות לדמי אבטלה ירדו מעט, מחירי היצוא עלו מעל הציפיות וחשבון הסחר הצטמק ב- 2.5 מיליארד דולר למינוס 44 מיליארד. בשבוע הבא יפורסמו נתוני מאקרו משמעותיים, מכירות קמעונאות, נתוני אינפלציה ליצרן ולצרכן, נתוני נדל"ן ועוד. צפי לשבוע תנודתי בשווקים.

ניתוח שוק המניות

שוק המניות התממש כל השבוע כאשר כל ירידה במדדים הפכה לעליה ורק ביום שישי המדד נכנעו לשמועות מאסיה. בד"כ שוק ההון האמריקאי לא מתרגש מהאירועים בסין והירידות בארה"ב היו מתונות כ- 1.2% למטה. המדדים בארה"ב מנסים לשמור על המגמה העולה כאשר המומנטום העולה נחלש ביום שישי באופן מובהק ורק עליה חדה, בתחילת השבוע, תאותת שהירידות היו מימוש רווחים ופחד בשוק. שוק המניות, למעשה, מחק את העליות משבוע שעבר, "ובדק" את התחום העליון של הדשדוש המשמש כרמת תמיכה. נקודה זו בגרף היא הזדמנות כניסה לשוק עם סטופ דיי קרוב. ראה נספח

ניתוח שוק האג"ח

שוק האג"ח הממשלתי ירד השבוע בעוד 2% בעקבות נתוני תעסוקה משופרים בארה"ב והמגמה נמשכה לכל השבוע. גם ביום שישי המחיר ירד כ- 0.5% למרות הירידה בשוק המניות. המשקיעים באג"ח מבינים שהאינפלציה תעלה בקרוב וההשקעה באג"ח מתחילה להיות מסוכנת.

התשואות עלו בעקבות ירידת המחיר אך עדיין אין לחצי תשואה להעלאת ריבית בתקופה הקרובה.

ניתוח שוק החוזים עתידיים

שוק החוזים שלילי כאשר פוזיציות שורט נפתחות לגידור נ"ע להשקעה לטווח ארוך.

סטיית התקן הגלומה עלתה השבוע 13%וסטיית התקן ההיסטורית נותרה על 10%. בסקירות הקודמות ציינתי שהסטייה הנמוכה מצביע על שוק שאנן ובשל לתיקון יורד.

מדד ה- VIX  מדשדש בין 20 ל- 15 נקודות ורק פריצה לאחד הכיוונין תאותת על ציפיות להמשך עליות או ירידיות בשוק ולמעשה תאותת על הכיוון הנכון.

ניתוח שוק המט"ח והסחורות

שוק המט"ח מרכז פעילות כאשר ברקע החלטות ה- G20. היורו התממש כ- 2.5% מול הדולר לעבר תמיכה אופקית ב- 1.36 וההתנגדות ממתינה ב- 1.4 יורו דולר. מחירי הסחורות התממשו מול הדולר כ- 5% השבוע וזאת בזכות נתוני מאקרו חיוביים ופחד שמתחיל לחלחל בשוק, הגורם למשקיעים לחפש השקעה בטוחה יותר,דולר, ולממש רווחים בטוחים.

סיכום

השווקים חיוביים, נתוני המאקרו חיוביים וסימן למימוש רווחים קל. השווקים הפיננסים דיי מסונכרנים, מניות, אג"ח, סחורות ומט"ח. ככול שהשווקים מסונכרנים יותר המגמה אמינה הרבה יותר. המדדים נבלו ברמות תמיכה חשובות. בלימה ברמות אלו, המשך עליות. בפתיחה חיובית באירופה ובארה"ב, כניסה מחודשת ואיתות להישאר בשוק לעבר רמות גבוהות יותר. ניתן לעלות סטופים לעבר תמיכות טכניות ולמנוע גרירה של הפסדים או איבוד רווחים.